Stranka www.contrarianedge.com prisla s hodne zajimavou analyzou soucasnych cen, P/E a zejmena ziskovych marzi za poslednich nekolik let.
Kdyz se mluvi o celkovem vyvoji trhu, jednou z nejcasteji pouzivanych metod mereni aktualni urovne cen je prave vyuziti Price/Earning ratio, P/E. www.contrarianedge.com prinasi trochu jiny pohled a sice pohled analyzujici ziskove marze za posledni roky.
Je jasne patrne, ze soucasna uroven ziskovych marzi je hodne vysoko nad prumernou urovni za poslednich tricet let, coz samozrejme na jednu stranu vypada skvele, na druhou stranu je tento vyvoj dan zejmena prisnou nakladovou politikou.
Snaha o snizovani nakladu je samozrejme spravna, nicmene z dlouhodobeho pohledu neni prilis udrzitelna. Pokud chteji firmy opet zacit zvysovat ziskovost budou to muset delat pres nove investice a tudiz vice utracet. To bude mit z kratkodobeho hlediska vliv na jejich aktualni ziskovost a tudit ukazatel E (Earnings neboli ziskovost) poklesne a tim se zvysi celkova hodnota P/E. Zminuji to proto, ze je potreba vzdy brat v potaz vice faktoru nejen se slepe obracet treba prave na P/E.
Samozrejme se da zeptat, proc by marze nemohly zustat na takto vysoke urovni naporad? Ja osobne si to nemyslim, z nekolika duvodu. Pokud jste schopni zajistit a udrzet vyssi nez prumernou ziskovou marzi a vas business neni zrovna tezce napodobitelny, jednoznacne to povede k narustu konkurence ve Vasem oboru, protoze spousta firem bude chtit delat co delate vy a ziskat vysoke marze jako mate vy. Vetsi konkurence samozrejme povede ke snizeni cen, se kterym konkurenti prijdou a odlakali vase zakazniky a nebo ke zvyseni nakladu, ktere budete muset vynalozit, aby jste si udrzeli Vase stavajici zakazniky. Tak jako tak se vase ziskovost pravdepodobne snizi.
Dalsi namitaji, ze marze by se zvysovat meli uz jen proto, ze za poslednich tricet let doslo k silnejsimu prechodu americke ekonomiky z prumyslove vyroby ke sluzbam, ktere obecne maji vyssi marzi.
Tenhle graf je obzvlast zajimavy protoze ukazuje pomer sluzeb a vyroby na americem HDP, kde muzete videt, ze sice stale vetsi cast americkeho HDP je tvorena sluzbami, ale rozdil rozhodne neni tak velky, aby marze celkove vzrostly tak silne nad prumer. Ano, sice se zvysuje efektivita, svet je vice propojeny, rychlejsi, ale z prvniho grafu muzete jasne videt, kdy doslo k prvnimu vyznamnemu narustu nad uroven 13% a myslim si vsichni pamatuji jaky dopad tohle melo na akciove trhy.
Sice se da se spoustou veci v analyze nesouhlasit, ale muj nazor je, ze se da ocekavat, ze ziskove marze budou spise klesat v nasledujicich nekolika mesicich, coz bude mit vliv na ukazatel P/E a tedy by mohl vest k vyprodejum u urcitych titulu, takze je ted urcite dobre brat v potaz dalsi ukazatele ne jen ciste P/E, coz by se ale koneckoncu melo delat vzdy :-).
0 comments:
Okomentovat